Jenis-jenis Perjanjian Dalam Underwriting

Penjaminan emisi efek selalu dihadapkan pada risiko. Oleh Karena itu, penjamin emisi benar-benar harus mempelajari dan meneliti seakurat mungkin mengenai keadaan atau kinerja emiten dan memproyeksi kemapuan dan minat calon investor terhadap saham atau efek lain yang akan dijamin emisinya.

Risiko maksimum yang akan dihadapi oleh underwriter adalah kemungkinan tidak lakunya efek yang diemisi. Apabila hal tersebut terjadi, maka underwriter yang bertanggung jawab dan mengambil alih seluruh efek yang tidak terjual tersebut.

Dalam praktiknya harga perdana efek akan sangat berpengaruh pada minat investor untuk membeli suatu saham.

Dilihat dari kepentingan emiten, makin tinggi harga suatu saham di pasar perdana makin memperbesar kemampuan permodalan dan makin menguntungkan bagi emiten yang bersangkutan. Sebaliknya, dari sisi underwriter makin tinggi harga perdana suatu saham, maka besar pula risiko kerugian yang mungkin timbul.

Dalam mekanisme penjaminan emisi ini dipertemukan kepentingan masing-masing pihak, baik underwriter dan emiten, biasanya dengan melalui negosiasi yang cukup panjang dan alot.

Dalam kegiatan underwriting, dikenal beberapa jenis dan cara penjaminan emisi sebagai berikut:

Kesanggupan penuh (full commitment underwriting)

Full commitment atau sering juga disebut firm commitment underwriting adalah suatu perjanjian penjamin emisi efek dimana penjamin emisi mengikatkan diri untuk menawarkan efek kepada masyarakat dan membeli sisa efek yang tidak laku terjual.

Dari pengertian tersebut berlaku ketentuan bahwa underwriter berusaha menjual di pasar perdana kemudian membeli efek yang ternyata tidak laku dijual dengan harga yang sama dengan harga penawaran pada pasar perdana. Ketentuan ini berlaku pada penjamin emisi di pasar modal Indonesia. Sedangkan full commitment di Amerika Serikat memiliki persepsi yang berbeda yaitu underwriter membeli seluruh sahamemisi kemudian menjual kembali kepada investor dengan harga yang tentunya lebih tinggi.

Kesanggupan terbaik (best efforts commitments)

Dalam komitmen ini, underwriter akan berusaha semaksimal mungkin menjual efek-efek emiten. Apabila ada efek yang belum habis terjual underwriter tidak wajib membelinya dan oleh karena itu mereka hanya membayar semua efek yang berhasil terjual dan mengembalikan sisanya kepada emiten.

Kesanggupan siaga (stand by commitment)

Penjamin emisi menurut komitmen ini adalah underwriter berusaha menawarkan efek semaksimalnya kepada investor. Kemudian apabila ada sisa yang belum terjual sampai batas waktu penawaran yang telah ditetapkan, underwriter menyanggupi membeli sisa efek tersebut dengan harga tertentu sesuai dengan perjanjian yang besarnya di bawah harga penawaran pada pasar perdana

Kesanggupan semua atau tidak sama sekali (all or none commitment)

Komitmen ini menyatakan bahwa apabila efek yang ditawarkan tersebut ternyata sebagian tidak terjual, maka penjualan efek tersebut dibatalkan sama sekali. Artinya bagian efek yang telah laku dipesan oleh investor akan dibatalkan penjualannya dan semua sisa efek dikembalikan kepada emiten.

Selanjutnya, dalam konteks ini dikenal istilah komitmen minimum atau maksimum. Komitmen ini mengatur apabila penjualan efek telah mencapai batas minimum penjualan yang yang ditentukan misalnya, maka underwriter dapat merumuskan penawaran sampai batas maksimum penjualan. Akan tetapi apabila sampai batas waktu tertentu, efek yang terjual belum memenuhi ketentuan jumlah minimum maka penjualan efek dibatalkan.

Nah itu dia beberapa perjanjian dalam penjaminan emisi efek yang lagi-lagi saya kopas dari edukasisaham.co.id, silakan kunjungi langsung websitenya karena banyak lagi pengetahuan-pengetahauan saham menarik yang diulas secara tuntas disana.

Read More

Apa itu Penjamin Emisi Efek atau Underwriter?

Secara garis besar, underwriter dapat diartikan sebagai pihak yang menjamin penjualan saham pada saat penawaran saham perdana (IPO). Jika dijabarkan terdapat tiga jenis penjamin emisi efek yaitu:

1. Penjamin Utama Emisi (Lead Underwriter) 

Lead underwriter dengan emiten membuat suatu perikatan dalam suatu perjanjian penjaminan emisi efek. Dalam perjanjian tersebut penjamin emisi menjamin menjual efek dan pembayaran seluruh nilai efek.

Apabila dalam suatu emisi terdapat lebih dari satu penjamin emisi utama, maka penjaminan dilakukan secara bersama. Tugas pokok Penjamin Utama Emisi adalah sebagai berikut:

• menjamin penjualan emisi efek dan pembayaran keseluruhan nilai efek yang diemisikan kepada emiten.
• mewakili para penjamin emisi efek dalam hubungannya dengan emiten dan pihak ketiga.
• menetapkan bagian kewajiban masing-masing bagian emisi efek ssesuai dengan ketentuan yang telah disepakati dalam perjanjian antara penjamin emisi.
• mengumpulkan semua hasil penjualan efek yang dilakukan oleh para penjamin peserta emisi dan para agen penjual pada tanggal setelah masa penutupan penawaran umum.
• menyerahkan hasil penjualan efek kepada emiten serta membayar efek yang tidak habis terjual tepat pada tanggal yang disepakati. 

 

 2. Penjamin Pelaksana Emisi (managing underwriter)

Seperti yang telah disebutkan diatas, dalam suatu emisi bisa saja terdapat lebih dari satu lead underwriter. Apabila hal tersebut terjadi, maka di antara mereka harus dipilih satu atau lebih yang akan bertindak sebagai penjamin pelaksana emisi atau managing underwriter.

Penjamin pelaksana emisi dalam suatu proses emisi memiliki tugas sebagi berikut:

• mengatur pengelolaan serta penyelenggaraan emisi efek.
• mengoordinasikan seluruh penjamin emisi dalam hal pelaksanaan penjamin efek, serta kegiatan-kegiatan lainnya sesuai dengan kewajiban para penjamin emisi efek.

3. Penjamin Peserta Emisi (Co-Underwriter)

Fungsi co-underwriter ini adalah ikut menjamin penjualan dan pembayaran nilai efek sesuai dengan porsi efek yang diberikan kepadanya yang diikat dengan suatu perjanjian penjaminan emisi. Dalam pelaksanaan suatu emisi co-underwriter tidak bertanggung jawab langsung kepada emiten, tetapi kepada lead underwriter.

Kerjasama antara penjamin emisi efek yaitu sebagai lead, managing, dan co-underwriter diwujudkan dalam suatu perjanjian antar mereka yang disebut dengan Perjanjian Antar Penjamin Emisi.

Selanjutnya, penjamin emisi efek setelah memisahkan jumlah porsi yang akan langsung ditawarkan sendiri kepada investor, dapat juga mempergunakan jasa perusahaan-perusahaan broker atau perusahaan efek sebagai agen penjual (selling agent) untuk melaksanakan penjualan efek yang sebenarnya merupakan bagian underwriter yang bersangkutan. Ikatan kerja sama antara penjamin emisi dengan agen penjual tersebut dialakukan atas dasar suatu perjanjian yang disebut Perjanjian Agen Penjual.

Jasa underwriter dalam melaksanakan fungsi penjaminan emisi

Underwriter memperoleh pembayaran dari emiten yang disebut jasa penjaminan emisi atau underwriting fee. Besarnya fee biasanya ditetapkan berdasarkan kesepakatan antara emiten dengan underwriter yang dinyatakan dalam suatu presentase. Jumlah fee tersebut dihitung dari nilai penawaran pada pasar perdana.

Jasa-jasa penjamin emisi tersebut tediri atas:

1. Management fee. Pada dasaranya management fee ini dibayarkan kepada penjamin pelaksana emisi (managing underwriter).
2. Underwriting fee, yaitu pembayaran fee kepada semua penjamin emisi secara proporsional artinya besar-kecilnya fee yang dibayarkan tergantung dari besarnya bagian efek yang dijamin oleh masing-masing underwriter.
3. Selling fee, yaitu pembayaran fee kepada agen penjual yang ditunjuk (broker atau persahaan-perusahaan efek) berdasarkan perjanjian agen penjual yang besarnya dengan jumlah efek yang terjual.

Nah itu dia beberapa hal tentang penjamin efek emisi yang saya kopas dari edukasisaham.co.id . Sengaja saya salin ulang supaya ngga lupa, biar jadi catetan deh di blog saya tercinta ini. Untuk membahas jenis perjanjian emisi lebih lengkap silakan baca artikel ini: Jenis Perjanjian Emisi

Read More

Catatan Hidup #4 Seleksi ODP Mega Finance

Artikel ini saya tulis untuk para job seeker yang mungkin belum punya informasi mengenai tahapan-tahapan seleksi untuk meraih posisi ODP Mega Finance. Kisah yang akan saya paparkan dibawah ini adalah pengalaman saya sendiri sebagai peserta seleksi, jadi ada baiknya kalau teman-teman juga melakukan cross-check supaya informasi yang diperoleh lebih bervariasi dan akurat. Hehehe. Semoga bisa membantu ya!

By the way, saya mengikuti rangkaian seleksi Officer Development Program PT Mega Finance melalui campus hiring Universitas Andalas. Mungkin ada beberapa perbedaan dengan campus hiring universitas lain, tapi secara garis besar alur yang saya lewati adalah sebagai berikut ini:

Walk in Interview

Seleksi pertama yang diadakan berupa Walk in interview dimana sekitar delapan kandidat maju secara bersamaan untuk diwawancarai. Delapan? Ya benar sekali, ada yang lebih malah. Saya tidak tau apakah hal ini juga terjadi di campus hiring universitas lain atau tidak, namun itulah kenyataan yang terjadi pada campus hiring Universitas Andalas.

Relax saja, dalam interview awal ini kamu hanya akan ditanyai beberapa hal mendasar tentang diri kamu, latar belakang edukasi, dan pengalaman organisasi yang kamu miliki. Tidak ada pertanyaan-pertanyaan khusus yang menjurus.

Focus Group Discussion

Tahap seleksi berikutnya adalah Focus Group Discussion atau FGD. Para kandidat yang dinyatakan memenuhi syarat dalam tahap sebelumnya dibentuk menjadi beberapa grup yang akan berdiskusi membahas beberapa isu yang terjadi di sebuah perusahaan.

Jujur saja, baru setelah masuk ke dalam ruang lingkup perusahaan saya baru menyadari bahwa isu-isu yang kami bahas dalam FGD tersebut ternyata adalah permasalahan-permasalahan yang terjadi dalam perusahaan itu sendiri, seperti: masalah kedisiplinan, turnover yang tinggi, dan sebagainya.

Saya tidak terlalu mendominasi dalam FGD ini, bicara seperlunya saja supaya ngga terlihat apatis atau ngantuk. Sebagian kandidat ada yang menggebu-gebu sekali semangat juangnya, saling berbantah-bantahan, saling beradu argumen, tapi saya memilih untuk tidak ikut-ikutan. Secukupnya saja. Sepertinya ini trik yang lebih ampuh untuk digunakan, mengingat banyak kandidat yang berngotot-ria tersebut malah pada tersingkir. Sepertinya ya. Sepertinya.

Seharusnya sih psikotes dulu

Tahap selanjutnya ketika saya dinyatakan lulus FGD adalah wawancara. Nah, ada sedikit anomali disini. Menurut alur yang telah dipublikasikan oleh perusahaan, seharusnya setelah FGD akan dilaksanakan psikotes terlebih dahulu sebelum masuk ke tahap wawancara. Itulah keanehan yang terjadi pada seleksi ODP Mega Finane di Universitas saya. Apa yang menjadi penyebab kejanggalan tersebut saya sendiri tidak tahu.

Yah, jadi intinya saya tidak bisa share pengalaman mengikuti psikotes Mega Finance karena kejadian tersebut.

Diwawancarai oleh salah seorang petinggi Mega Finance

Wawancara dilakukan dengan format presentasi. Para kandidat yang bertahan akan diberikan sebuah slide sederhana yang tiap halamannya harus diisi untuk menjelaskan beberapa hal tentang diri si kandidat tersebut seperti: riwayat pendidikan, riwayat organisasi, dan prestasi yang pernah diraih. Slide inilah yang akan menjadi alat bantu para peserta seleksi untuk mempresentasikan dirinya.

Saat itu saya diwawancarai oleh Pak Rudi, salah seorang Regional Manager di PT Mega Finance yang di kemudian hari menjadi salah satu sosok yang saya kagumi. Semoga saya juga bisa menjadi sehebat beliau nantinya. Amin.

Jika semua tahap mulai dari walk in interview, FGD, psikotes (jika ada), dan wawancara telah berhasil ditaklukkan maka tahap berikutnya sebagai penutup seleksi ODP Mega Finance adalah medical check-up.

Medical Checkup

Medical check-up yang dilakukan cukup lengkap, mulai dari rontgen paru-paru, cek darah, buta warna, dan lainnya. Setahu saya sih tidak ada yang digagalkan dalam tahapan ini. Saya sendiri adalah seorang penderita buta warna parsial yang terbukti gagal dalam pelaksanaan tes buta warna, tapi tetap dianggap memenuhi syarat sebagai karyawan Mega Finance. Tes ini dilaksanakan di salah satu lab ternama di Kota Padang yang berlokasi di Jl Ahmad Yani.

Sepertinya tes ini dilaksanakan hanya untuk memastikan bahwa para kandidat terpilih bukanlah pengguna narkotika dan obat terlarang lainnya. Kurang sehat dikit sih ga masalah.

Begitulah pengalaman saya mengikuti rangkaian seleksi yang cukup singkat dari perusahaan pembiayaan besutan Chairul Tanjung ini. Tahapan pertama yaitu walk in interview dilaksanakan pada tanggal 23 Mei 2016 dan tahapan terakhir (medcheck) dilaksanakan pada tanggal 13 Juni 2016.

Read More

Apa itu Deep Web?

Di era yang kita huni saat ini, internet bukan lagi menjadi barang yang asing. Dulu ketika masih duduk di bangku sekolah dasar, sandang-pangan-papan disebut-sebut sebagai kebutuhan pokok manusia. Sekarang sepertinya udah nambah satu nih; INTERNET!

Pergeseran pola hidup masyarakat modern pun sudah terlihat jelas. Lihat saja, sebagian orang yang dulunya berbelanja ke pasar saat ini mulai meninggalkan kebiasaan lama tersebut dan beralih ke jual-beli online yang lebih praktis. Hmm, banyak lagi contoh pergeseran pola hidup yang ditimbulkan oleh internet yang rasanya akan menghabiskan waktu jika kita bahas satu persatu.

Kemajuan teknologi yang memanjakan umat manusia ini sayangnya tidak hanya membawa dampak positif. Selalu saja ada sebagian oknum yang berusaha memanfaatkan kemudahan yang ditawarkan teknologi untuk menjalankan kegiatan-kegiatan yang menyimpang.

Nah, salah satu tempat paling laris manis untuk melakukan praktek nyeleneh tersebut adalah dark web, bagian dari deep web yang sebaiknya dijauhi aja deh kalau ga paham.

Apa itu deep web?

Sebagian orang menyebutnya deepnet, undernet, invisible web, atau hidden web. Intinya sama aja sih, yaitu bagian dari internet yang tidak kasat mata alias tersembunyi. Website-website mainstream yang sering kamu buka seperti facebook, twitter, gmail, adalah website-website yang terletak di ‘permukaan’ internet. Mereka bisa dengan mudah dicari di mesin pencari seperti google, bing, dan sejenisnya. Jauh dibawah ‘permukaan’ tersebut terdapat ribuan halaman yang tidak bisa ditemukan oleh sang mesin pencari sehebat mbah google sekalipun.

Lantas, apakah sebenarnya deep web itu berbahaya untuk dikunjungi?

Jawabannya: ngga juga sih. Tanpa kita sadari sebenarnya kita sudah sangat sering mengunjungi deep web. Balik lagi ke paragraf diatas, pengertian sederhana dari deep web adalah bagian internet yang tidak muncul di permukaan alias tidak dapat dijangkau oleh mesin pencari. Jadi, pada saat sedang mengakses internet banking pun dapat dikatakan bahwa kita sedang mengakses deep web. Ga mungkin dong data-data bersifat privacy diumbar oleh pihak bank yang kita percayai. Semuanya bersemayam dan berseliweran dalam jaringan yang aman dan tersembunyi.

Itu baru satu contoh lho, banyak lagi contoh penggunaan deep web yang tidak kita sadari telah kita operasikan dalam kehidupan sehari-hari. Statistik menunjukkan bahwa 96% data di dunia digital berada pada bagian yang 'dalam' ini, dan hanya 4% lah yang berada pada wilayah publik.

Nah lho? Jadi yang digembar-gemborkan media belakangan ini apa dong? Katanya bahaya?

Miskonsepsi tentang deep web dan dark web.

Salah satu perkara yang membuat nama deep web jadi booming tentu saja berita-berita tentang adanya praktek ilegal seperti jual beli organ tubuh, narkotika, jasa pembunuh bayaran dan sejenisnya yang diciduk sekitaran tahun 2013 oleh aparat berwenang.

Nah mari kita luruskan. Tindakan-tindakan berbau kriminal yang kita bahas barusan lebih tepatnya terjadi pada dark web. Faktanya, tidak salah jika ada yang mengatakan bahwa dark web merupakan bagian di dalam deep web. Namun, sejatinya ada perbedaan mendasar antara dark web dengan deep web.

Dark web dapat diakses melalui dark net, sebuah layanan tersembunyi yang pada dasarnya berisi sekumulan website yang hanya dapat diakses dengan menggunakan sebuah browser khusus. Ga bakal bisa deh kalau kamu coba surfing kesana menggunakan mozilla firefox atau opera. Alamat web untuk layanan-layanan tersembunyi tersebut biasanya berekstensi .onion.

Salah satu browser paling terkenal untuk mengakses dark net adalah The Onion Router atau yang biasa disebut TOR. TOR ini dapat mengenkripsi data yang akan dikirim dan sebelum sampai ke tujuan data tersebut dioper terlebih dahulu ke nodes nodes sehingga sifat anonimitasnya terjaga. Nama onion dipakai karena teknologi ini menggunakan sistem enkripsi yang berlapis-lapis bak bawang (onion).

Nah itu dia sebagian kecil dari pengetahuan tentang deep web. Jika ditelaah lebih lanjut, menurut saya konsep yang dijunjung tinggi oleh deep web ngga ada yang salah kok. Deep web hanya menginginkan privacy yang terlindungi sehingga sistem transfer data diusahakan agar dapat bersifat anonim. Tidak terlacak. Namun hal ini dimanfaatkan oleh manusia-manusia ‘berotak bisnis’ untuk menjalankan kegiatan-kegiatan yang akan berbahaya jika dilakukan di jaringan biasa. Huehuehue.

Akhir kata, bijaklah menggunakan internet!

Read More